La météo économique s'annonce très mauvaise
La conjoncture se dégrade aux Etats-Unis, en Europe et même en Asie et les marchés boursiers décrochent. Entre la croissance qui ralentit, le moral des ménages qui flanche, les politiques restrictives d'Etats trop endettés et la crise européenne qui repart, la rentrée économique s'annonce difficile.
- Tempête tropicale à la Havane Enrique de la Osa / Reuters -
La Bourse de New York a fini la séance du jeudi 4 août sur une très forte baisse de plus de 4,3% de l'indice Dow Jones qui a abandonné plus de 500 points. Une telle chute de Wall Street ne s'était plus produite depuis la crise financière de 2008. Elle reflète l'inquiétude des investisseurs sur la conjoncture américaine et la crainte d'une nouvelle récession.
On ne voudrait pas saboter les vacances des chanceux qui farnientent allongés sur le sable au bord de la grande Bleue ou des sportifs qui respirent l’air si vivifiant de nos montagnes, mais, lecteurs de Slate, attendez vous à une très mauvaise rentrée. Profitez bien car une terrible conjoncture va vous rattraper dès le travail repris. Vous avez dû voir que la Bourse, qui, elle, ne prend pas de vacances, est plongée dans une ambiance de dépression. Eric Chaney, chef économiste d’AXA, le résume tout net: «Alerte: en Europe, un replongeon dans la crise est devenu possible.»
Il y a d’abord la crise de l’euro qui n’en finit toujours pas. Les marchés n’ont pas longtemps été calmés par «l’accord du 21 juillet» conclu par les chefs d’Etat et de gouvernement. Pis, ils changent d’échelle et les voilà, vraiment, à l’attaque de l’Italie et de l’Espagne. Que José Luis Zapatero annule ses vacances prévues dans le sud de son pays est un signe de gravité. En Italie, les ennuis du ministre des finances Giulio Tremonti, inquiètent car il apparaissait comme le seul capable de faire entendre raison à Silvio Berlusconi. Les taux italiens et espagnols «décrochent» à près de 4 points plus chers que l’Allemagne: à ce prix là la dette italienne devient en effet difficilement supportable… Les marchés font un pari autoréalisateur: ils montent les taux car la dette est trop chère, et ce faisant ils la rendent effectivement trop chère. La rentrée sera italienne après avoir été grecque. Par ailleurs, et cela s’ajoute, le front de l’économie réelle ne va pas mieux.
Les indices sont tous à l’orange foncé, voire au rouge. Aux Etats-Unis, les chiffres de la reprise sont recalculés et on découvre qu’elle est beaucoup plus fragile qu’on avait cru. En début 2011, certains pronostiquaient une croissance de 4% cette année, elle n’est actuellement que de 2,5% en rythme annuel. La consommation stagne, l’investissement immobilier est toujours dans les abysses et les dépenses gouvernementales vont se resserrer. Ce n’est pas le plan de réduction de la dette, sur laquelle le Congrès et la Maison Blanche ont fini par se mettre d’accord, qui va améliorer la demande. Le débat va se porter à nouveau sur la suppression des facilités monétaires par la Banque centrale mais quoiqu’il en soit, la croissance ne remontera pas, sa seule évolution possible est vers le bas.
L’Asie et l’ensemble des émergents se battent contre une inflation persistante. Les politiques monétaires y sont «restrictives»: les taux d’intérêt sont de 12,5% au Brésil, ce qui a pour effet de ralentir les investissements et la croissance. Même politique en Chine et en Inde. Certes, la croissance n’est pas menacée dans ces régions devenues les «motrices» du monde, mais chez les émergents aussi, le climat est au désenchantement. Les temps qui viennent pour la fin de l’année sont au ralentissement.
L’Europe en subira les conséquences. Ce qui a grandement alimenté la reprise depuis un an est la reconstitution des stocks, comme disent les analystes. Les entreprises ont fabriqué plus que nécessaire pour alimenter leurs rayons. Mais c’est fait. Cette période est bel et bien finie, et inversement, les indices manufacturiers tendent vers zéro pour la rentrée. Tous les économistes révisent actuellement leurs perspectives à la baisse.
Or, à cette décélération de l’économie réelle, s’ajoute les effets désastreux de la crise des dettes souveraines. Les banques sont toutes en train de calculer combien va leur coûter le plan de sauvetage de la Grèce et, comme elles regardent plus loin, elles ajoutent ce qui se passera si on doit les mettre à contribution de la même façon pour le Portugal ou l’Irlande. Elles regardent surtout avec un effroi grandissant les attaques des marchés contre l’Italie et l’Espagne, qui pourraient devenir dévastatrices pour tout les secteur bancaire européen.
En clair, les banques referment portes et fenêtres et elles ne se prêtent plus l’une l’autre. Nous ne sommes pas loin de nous retrouver dans un «credit crunch», comme en septembre 2008, après l’effondrement de Lehman Brothers. Les marchés financiers sont en train de s’arrêter. Ralentissement réel et coupure des crédits: voilà la combinaison qui fait dire à Eric Chaney qu’un retour dans la récession n’est plus impossible en Europe.
Nous n’y sommes pas encore. C’est vrai. Mais, telle est l’ambiance actuelle sur les marchés financiers. Patrick Artus de Natixis motive ce moral négatif en soulignant qu’à l’échelle planétaire «la politique économique globale est restrictive». Tous les gouvernements et toutes les banques centrales resserrent les ceintures, les ménages se préparent à des temps durs et restreignent leurs dépenses, les entreprises recomptent leurs investissements et sont reprises par «l’aversion au risque». Le résultat est logique: le monde manque de moteurs de croissance. Il n’est pas étonnant que les indicateurs avancés d’activité se dégradent.
Bonnes vacances tout de même.
Eric Le Boucher
, suivez-nous sur 
Mis à jour le 04/08/2011 à 23h03
Monsieur,
votre analyse est objective, déprimante mais réaliste.
Ce qui manque à l'économie mondiale c'est effectivement sa drogue quotidienne : la croissance.
Mais à ce stade de l'humanité, ne faut-il pas changer de paradigme ?
Croissance est synonyme de destruction de notre environnement car l'homme ne réfléchit pas plus loin que le bout de son nez. Il pense à son confort, sa santé, son bonheur mais il oublie l'essentiel : sa planète, qui lui permet ses excès temporaires.
Nos décideurs (G20) ont encore le pouvoir de limiter la "casse" en focalisant nos moyens sur 4 axes :
a- décroissance douce des populations et accélération du recyclage pour limiter le besoin en ressources et en espaces,
b- créer un EADS mondial pour innover et lancer des projets d’États de conquête spatiale, sous-marine, green Business, ceci pour créer de l'emploi partagé et faire tourner le moteur de la croissance,
c- assainir le secteur financier, taxer les flux financiers et la pollution pour réduire les dettes,
d- accepter de partager les richesses plus équitablement avec ceux qui apportent de la valeur ajoutée humaniste : environnement, social, sécurité, éducation, scientifique.
Sans une grande vision mondialisée, c'est la météo du monde qui s'annonce très mauvaise ...
Cher monsieur Le Boucher,
Cette fois nous voilà tous bien prévenus !
Et encore vous nous avez fait échapper au paragraphe sur tous ces dirigeants européens qui voient arriver la crise politique en plus de la crise économique : Merkel, Zapatero, Berlusconi, Sarkozy... ils sont tous au plus bas dans les sondages, quand ils ne sont pas tout simplement "out" !
Mais je vais suivre votre conseil et partir en vacances, un peu comme ces aristocrates qui continuaient à danser dans leurs salons cette fameuse nuit du 4 août 1789 pendant qu'on abolissait leurs privilèges !
Très cordialement.
Au début de la crise les uns, les unes et les autres s'interrogeaient si ses contours, ceux de la crise, seraient de forme U, L ou W. Il semble que nous attaquons le W. Problème : va-t-il être de type Internet : WWW ? Pour l'instant, un seul mot d'ode : Tous aux abris !
Emerge l'hypothèse la plus intéressante pour la campagne électorale, l'impossibilité d'ânonner, "l'Euro et l'UE, c'est glop glop". Le vote utile ne concerne que l'UMP, le PS et le FN, c'est d'une tristesse absolue. "Soyons pauvres avec l'UMPS ou votons FN". Le plus grand risque que présente Marine Le Pen est que le PS ne neutralise la démocratie en 2017 ou 2022 en arguant que la méchante Madame risque d'arriver au pouvoir.
Politiquement, nous sommes donc complètement coincés, il ne nous reste plus qu'à espérer que l'Allemagne, devant le désastre occasionné par les Eurobéats, fasse cavalier seul.
Comme il est en train d'avoir raison de Berlusconi (autre excellent
article !), le marché s'emploie - il est bien le seul ! - à se payer
aussi la peau de la croissance. Au passage, citation d'une réflexion
trop belle pour ne pas être intentionnelle :
"la croissance ne remontera pas, sa seule évolution possible
est vers le bas". Bravo ! Maîtrise magistrale !
Allez, tant pis s'il est cruel d'indiquer ici le lien
(http://www.slate.fr/story/41799/previsions-theories-complot-psychologie)
avec le papier d'Eric Leser sur l'infaillibilité prévisionniste
et le crédit relatif puisé dans un besoin congénital mais le présent texte semble pondu pour l'illustrer.
Pour ne pas être en reste, et si le site de Slate accepte
ce genre de renvoi, voici la référence concernant Berlusconi :
http://www.slate.fr/story/42035/italie-marches-veulent-plus-berlusconi.
Futuravenirablement.
Bonjour Mr Leboucher,
Je m'étais promis de ne plus lire vos billets pour éviter de replonger dans la dépression, mais comme d'habitude, je n'ai pas pu résister au titre qui m'a happé comme du papier tue-muche. Me voilà nouveau déprimé, mais, rassurez-vous, le marché des anti-dépresseurs est au beau fixe. Une lueur d'espoir, peut-être ?
De mon point de vue de simple apprenti-économiste,la crise en germe semble, bien pire que celle de 2008.
Et malheureusement probablement de nature au moins égale à celle de 1929.
Pour la raison suivante: En 2008,c'est désormais un lieu commun de le dire,il y a eu un transfert des dettes privées en dettes publiques.
Aujourd'hui nous assistons à un processus similaire qui s'ajoute: le transfert des dettes publiques insupportable pour certains états à d'autres en meilleure santé.(de manière relative)
Bientôt ces Etats en meilleure santé seront à leur tour dans la situation de ceux auxquels ils portent actuellement secours.
Et personne ne pourra répondre à leurs appels:Les derniers garants(France,Italie,Espagne ect) devenant insolvables,plus personnes ne pourra les renflouer.
Dès lors, les taux de financement en obligations devenant ahurissant,les Etats se retrouveront en situation de quasi-faillite avec deux conséquences majeures:
1.L'impossibilité de fournir aux ménages les aides sociales habituellement prévue par le budget étatique annuel.
Ce qui aboutira à une sous-consommation qui engendrera elle-meme une crise de sur-production importante,plongeant l'économie mondiale dans une recession terrible.
2.Et c'est en cela que la future crise est pire que celle 1929:L'impossibilité d'une relance Keynésienne par les Etats.
Ces Etats étant eux-meme en faillite.
On peut donc penser,que pendant quelques années,nous serons dans la meme situation que celle de la période Hoover(1929-1933)(lorsque la recession perdurait notamment du fait d'une absence de relance).
Hélas,contrairement à nos ancetres de 29, nous n'aurons pas droit à notre période 1935,1936 avec application de politique Keynésienne(si je ne fais pas d'erreur:avec relance de la consommation par des aides sociales + des grands travaux).
Et cela car,precisemment nos Etats étant en faillite ou presque,seront dans l'incapacité financière de mener une telle politique.
Bref,tout cela semble sans issue et les 10,15 prochaines années risquent autant terrible(conséquence économiques,sociales,géopolitique,militaire?)qu'incertaines(crise économique n'entrant dans aucune des typologies de celle les ayant précédées rendant les modalités de sorties bien difficile:un peu comme un avion qui décroche pour une raison jamais encore prévue,rendant les pilotes hagards et démunie)
oui sauf que rembourser la dette n'est pas le seul moyen de la faire disparaitre:
Il y a aussi l'(hyper) inflation et l'annulation pure et simple. cela dit ces deux solutions sont nettement plus douloureuses pour ceux qui possèdent du capital. Alors que rembourser c'est seulement le peuple et ceux qui travaillent qui triment. Le capital est alors grassement rétribué par les taux d'interets grecs, espagnols etc...
Si on s'en tient à votre raisonnement jamais l'Argentine n'aurait du redémarrer.
La crise qui s'annonce est bien plus grave que celle qu'on a connue en 2008. On a essaye de resoudre un exces d'endettement prive par un exces d'endettement public: ca ne pouvait pas marcher. Cela a cree de l’inflation, d’ou le prix actuel de l’or, qui bat record sur record.
Dans notre systeme monetaire actuel, le seul moyen de se sortir du cataclysme economique qui nous attend sera de rembourser les dettes publiques et privees. Cela affectera fortement la consummation, et donc la croissance, ce qui va engendrer un chomage de masse bien plus grave que tout ce que nous avons connu depuis tres longtemps, un veritable cercle vicieux.
La periode qui s’annonce sera difficille et provoquera beaucoup de degat. Nous sommes des accros a la dette et, tout comme des drogues ou alcooliques, le sevrage est douloureux. Une fois le sevrage termine, nous pourrons repartir sur des bases bien plus saines…
L'enrayement de la machine infernale est possible, c'est une question de choix et de pari politique (mais nous avons les politiques que l'on mérite ...).
Les états, les entreprises, les ménages sont endettés : c'est la réalité. Mais cela ne signifie pas que l'argent pour régler cette crise n'est pas disponible.
Il s'agit de le trouver là ou il sommeille. 3 exemples parmi d'autres, pour s'en convaincre :
"L'encours total du Livret A atteint 193,5 milliards d'euros au 31 décembre 2010" (source cBanque).
"Le patrimoine des Français atteignait à la fin de l'année dernière un chiffre proche de 11.000 milliards d'euros" (source LaTribune)
"Enfin la pointe de la pyramide comprend les 24,2 millions d’individus, ou 0,5% de la population, détenant plus d’1 Million de Dollars de richesse. A eux seuls, ils mobilisent 35,6% des richesses mondiales" (source GeoPopulation).
Des sommes rondelettes, largement suffisantes pour lancer un "NewDeal" mondial ... c'est du bon sens paysans compris par les millionnaires américains qui anticipent déjà ce processus (http://patrioticmillionaires.org/).
un blog concernant l'immobilier, mais tellement réaliste ne 2011 :
http://question20.canalblog.com/
@imac 31
Vous citez l'encours du livret A et l'épargne des Français ( assurance-vie sans doute )
Certes , les chiffres sont considérables , mais savez-vous que ces encours d'épargne sont déjà adossés et financent déjà quelquechose.
Ces encours ne sont pas mobilisables .